Eine neue Prüfbericht von dem Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), manchmal auch als Zentralbank der Zentralbanken bezeichnet, ist zu einem etwas unerwarteten Schluss gekommen, dass die dezentrale Finanzierung (DeFi) im traditionellen Finanzsystem „eine wichtige Rolle“ spielen könnte – warnte jedoch vor einer möglichen finanziellen Instabilität.
Laut dem Bericht mit dem Titel DeFi-Risiken und die Dezentralisierungsillusionkönnte DeFi mit bestimmten technischen und regulatorischen Verbesserungen ein viel wichtigerer und integrierterer Bestandteil des breiteren Finanzsystems werden, als es heute der Fall ist.
„Die Geschichte zeigt, dass die frühe Entwicklung neuartiger Technologien oft mit Blasen und dem Verlust der Marktintegrität einhergeht, selbst wenn Innovationen hervorgebracht werden, die später möglicherweise von breiterem Nutzen sein könnten“, schrieb die Bank in dem Bericht.
Es fügte jedoch auch hinzu, dass DeFi „eine wichtige Rolle im Finanzsystem spielen könnte“, wenn Blockchains die Skalierbarkeit verbessern würden, wenn es eine groß angelegte Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte gäbe und wenn eine „geeignete Regulierung“ auf dem Markt eingeführt würde.
Doch obwohl die Bank die potenzielle Relevanz von DeFi anerkennt, sagte sie auch, dass ihr Wachstum „Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität aufwirft“.
„Da die Sicherheitenpreise fallen und die Margen in Krisenzeiten steigen, entstehen oft Preisspiralen nach unten, die sich auf den Rest des Finanzsystems ausbreiten können“, heißt es in dem Bericht.
Es fügte hinzu, dass der Grund, warum dies noch nicht geschehen ist, darin besteht, dass der DeFi-Raum immer noch „weitgehend in sich geschlossen“ ist.
Darüber hinaus wies der Bericht auf Stablecoins als besonders besorgniserregenden Bereich hin und sagte, dass diese „weder Zentralbankgeld noch Geschäftsbankgeld“ seien.
Es wurde argumentiert,
„[S]Tablecoins sind anfällig für Runs, was ihre Fähigkeit beeinträchtigen würde, Gelder innerhalb des DeFi-Ökosystems zu transferieren.“ Dies könnte sowohl für Banken als auch für Unternehmen zu „Finanzierungsschocks“ führen, mit dem Potenzial für „schwerwiegende Auswirkungen“ auf das Finanzsystem und die Wirtschaft.
Um diese Risiken besser zu kontrollieren, schlug die BIZ vor, dass der bereits im traditionellen Finanzwesen bestehende Regulierungsrahmen auch auf den DeFi-Raum angewendet werden sollte und dass die bereits zur Regulierung und Überwachung von Banken verwendeten Instrumente ausgeweitet werden könnten, um auch Stablecoin-Emittenten abzudecken.
Schließlich konzentrierte sich der Bericht auf die sogenannte „illusorische“ Dezentralisierung in DeFi und sagte, Protokolle hätten einen „unausweichlichen Bedarf an zentralisierter Governance“, insbesondere wenn es darum geht, strategische und operative Entscheidungen zu treffen.
Es schlug ferner vor, dass die charakteristischen Governance-Strukturen der DeFi-Protokolle, von denen es sagte, dass sie „eine Machtkonzentration begünstigen“, auch als „natürliche Einstiegspunkte“ für die Regulierungsbehörden dienen könnten.
„Die öffentlichen Behörden müssten sich mit den inhärenten Governance-Strukturen von DeFi verbinden, um ausreichende Sicherheitsvorkehrungen für die Finanzstabilität zu gewährleisten und das Vertrauen zu stärken, indem sie Anlegerschutzprobleme und illegale Aktivitäten angehen“, argumentierte die BIZ.
Der heutige Bericht der BIZ folgt einem massiven Anstieg der Nutzung von DeFi-Protokollen im Laufe des Jahres 2021. Seit Jahresbeginn ist der in DeFi-Protokollen gesperrte Gesamtwert (TVL) von 21,55 Mrd. USD am 1. Januar auf 253,6 USD gestiegen ab Sonntag gem DeFi-Lama.
Die BIZ ist eine internationale Finanzinstitution mit Hauptsitz in Basel, Schweiz. Die Institution ist im Besitz von 62 Zentralbanken aus der ganzen Welt und wird von ersteren geleitet Banco de Mexiko Gouverneur Agustín Carstens.
Die Bank hat wiederholt über den Aufstieg von DeFi und Stablecoins gesprochen und erst im Oktober offiziell erklärt, dass das alte Finanzsystem aufgrund dieser neuen Innovationen in ein „Zeitalter der Störung“ eingetreten sei.
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